摘 要：
非上市企业是市场主体的重要组成部分,厘清其信息披露的经济后果对是否及如何监管非上市企业具有借鉴意义。本文以2014年实施的企业信息公示制度为准自然实验,考察非上市企业信用信息公开的经济影响。研究表明:非上市企业信用信息公开显著提升了同行上市公司投资效率。机制检验发现,非上市企业信用信息公开主要通过缓解企业融资约束、改善公司治理、优化管理层感知和提升企业竞争压力等途径发挥作用。上述影响在信息不对称和不确定性较高、融资约束较强、治理水平较差以及竞争压力较大时更强。本文不仅为非上市企业信息公开的经济后果提供了经验证据,也为提升企业投资效率与规范市场信息披露提供了新视角。