摘 要：
供应链金融的实体经济效应引起了越来越多的重视。本文探究了核心企业实施供应链金融战略对盈余管理行为的影响。研究发现，实施供应链金融战略的企业会减少应计盈余管理和增加真实盈余管理。信息不对称降低和削弱供应链金融违约风险感知是内在影响机制。实施供应链金融战略企业增加真实盈余管理并不会降低未来的盈利能力、现金流水平和企业价值，反而供应链金融还增加了企业的经营现金流和长期价值。交易所也没有降低对企业会计信息质量的评价，债权人、投资者和审计师也没有要求更高的风险补偿。研究结果表明企业用真实盈余管理替代应计盈余管理的行为并非全是短视的机会主义行为，而可能是特殊情境下权衡成本收益后的市场化选择。本文为判断企业盈余管理方式选择的合理性提供了新的视角和增量证据。