《会计研究》2025年第4期
行业异质性非国有股东对国企价值创造的影响：市场效应与技术效应
关 键 词：
国有企业，股东资源关系，行业异质性非国有股东，市场效应，技术效应
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摘 要：
本文从股东资源关系视角，探究行业异质性非国有股东对国企营销、创新两个高附加值活动的影响。研究发现：同业非国有股东发挥市场效应，显著增加国企营销投入；异业非国有股东发挥技术效应，在委派董事时，显著增加国企创新投入。异质性分析表明，国企行业竞争地位对同业非国有股东的市场效应有负向调节作用，对异业非国有股东的技术效应有正向调节作用；同业非国有股东的市场效应在非战略性新兴产业更显著，异业非国有股东的技术效应在战略性新兴产业更强。进一步分析表明，同业非国有股东在增加国企营销投入的同时，还会降低国企创新投入，这最终不利于改善国企产品市场表现；而异业非国有股东通过增加国企创新投入，最终有助于提升国企技术创新质量。本文从股东资源关系视角，为非国有股东赋能国企做强做优做大提供理论依据。