摘 要：
现有文献多着眼于中小投资者保护的事后监管与制度救济，而对事前教育的研究相对不足。为此，本文以投教基地开展中小投资者教育活动为研究情境，考察投教基地对公司治理的影响。研究发现，投教基地具有显著的治理效应，能够提高企业的投资效率。具体而言，投教基地能够增强中小投资者的治理意愿和能力，进而发挥治理作用。进一步，投教基地的活动频率与教育质量会对企业产生不同的治理效果。当中小投资者非理性程度更大时，投教基地的治理效应更明显。此外，投教基地既能缓解企业因帝国建造导致的投资过度，也能缓解因安逸生活导致的投资不足；上述治理效应还能发挥价值创造功能，促进企业未来价值增长。研究结论表明，投资者教育作为中小投资者保护的前置机制，不仅有助于完善公司治理中的外部监督体系，也在提升资本市场资源配置效率方面发挥了制度性作用。