《会计研究》2026年第6期
ESG责任履行与市值管理：“责驱增效”抑或“掣肘减效”？
作者单位：
哈尔滨商业大学会计学院，厦门大学数学科学学院
关 键 词：
责任履行，市值管理，资源配置效率，信息透明度，企业声誉
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摘 要：
市值管理成效关系企业及资本市场的高质量发展。本文以2014—2023年沪深A股上市公司为样本,考察企业ESG责任履行对市值管理成效的影响。研究发现,ESG责任履行可提升市值管理成效;机制检验发现,ESG责任履行能够通过提高资源配置效率、改善信息透明度和提升企业声誉,进而促进市值管理成效;异质性分析发现,在政府环境关注度较高、分析师关注度较高及企业长期目标导向程度高、融资约束较低时,两者正向关系更加凸显;分项检验表明,ESG各维度均能促进市值管理成效的提升,但治理维度的效用更大;经济后果检验表明,ESG责任履行对市值管理成效的影响有助于降低经营风险及提高投资效率。研究结论为推进ESG建设及提升市值管理成效提供了经验证据。