摘 要：
本文从债务融资视角，探究企业如何重构债务融资渠道以应对碳减排压力。研究发现，碳排放权交易机制能降低企业债务集中度，驱动企业多元化债务融资。作用机制分析显示，碳排放权交易机制通过破产风险、信息披露和高管绿色认知影响企业债务集中度。异质性分析表明，公司治理较好、融资约束较小、规模较大、预期破产成本较低以及非国有企业更倾向于采用多元化债务融资策略。而在经济发展水平和市场化程度较高的地区，企业采取多元化债务融资策略的动机更强。经济后果分析发现，在碳减排压力下，多元化债务融资渠道有助于提升企业盈利能力。本文阐释了企业重构债务融资渠道的制度逻辑，为企业财务战略选择提供了理论支持，也为政策制定者设计碳减排政策提供了经验证据。