摘 要：
中国共产党二十大报告要求健全社保基金保值增值和安全监管体系。社保基金作为责任投资者和价值投资者，十分关注企业的投资安全，本文以2003-2021年中国A股上市公司样本数据，采用倾向得分匹配、双重差分法研究发现，社保基金显著降低持股企业的风险承担水平。通过机制分析发现，社保基金有较高的失败容忍度，抑制高管强制更换的概率，社保基金不存在过度监督，社保基金促进企业设立风险管理委员会，提高决策质量，抑制非效率投资等有损企业价值的过度风险承担，提升研发投资等增加企业价值的风险承担，进行相机治理，优化企业风险承担水平，提升企业价值。通过比较研究发现，一般机构投资者不具有风险治理作用，社保基金的风险治理作用在高科技企业和分析师关注度较高企业更强。本文研究对促进社保基金保值增值和安全，优化企业风险承担行为和质量，具有一定参考价值。