《会计研究》2025年第9期
证监会随机抽查与资本市场信息效率——基于上市公司股价同步性的经验证据
作者单位：
中山大学马克思主义学院中山大学管理学院
关 键 词：
证监会随机抽查，资本市场信息效率，股价同步性
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摘 要：
证监会随机抽查制度的实施是证监会“规范监管行为，创新管理方式”的重要实践，对于提升资本市场信息效率具有重要意义。本文从公司股价同步性视角研究了证监会随机抽查对资本市场信息效率的影响效果及其作用机制，以2013—2019年中国A股非金融行业上市公司为样本，基于DID实证方法的研究发现，证监会随机抽查显著降低了公司股价同步性。机制检验表明，证监会随机抽查能够通过提高管理层发布盈利预测的概率、提高媒体关注度和投资者关注度，进而降低公司股价同步性。进一步研究发现，对于非国有控股上市公司、辖区内上市公司数量更多的地区和政府透明度更高的地区，证监会随机抽查对股价同步性的降低效果更加明显。本文丰富了对证监会随机抽查经济后果的研究，拓展了我们对监管方式创新与资本市场信息效率之间关系的理解。