《会计研究》2026年第2期
个人破产制度与企业盈余平滑——基于中国个人破产试点的准自然实验
作者单位：
西北大学经济管理学院，西安交通大学管理学院
关 键 词：
个人破产，财务忧虑，盈余平滑，股价崩盘风险
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摘 要：
基于中级人民法院建立个人破产制度的外生事件，本文研究个人破产制度对企业盈余平滑的影响及其机制。研究发现，个人破产制度的建立显著降低了上市公司盈余平滑水平。机制检验表明，个人破产制度通过缓解员工财务忧虑，弱化了企业盈余平滑的事前动机。进一步分析发现，在员工技能水平较高、机构持股较少、高管法制关注较高、设立职工董事、地区司法支出水平较高的实验组企业中，上述影响更加显著。并且，个人破产制度的建立显著减少了机会主义属性盈余平滑，进而缓解了股价崩盘风险，对信息属性盈余平滑没有显著影响。本文首次实证检验了我国个人破产制度在公司财务领域的运行效果，对于推进个人破产制度建设，促进资本市场稳定发展具有重要意义。