摘 要：
商业信用作为一种替代性融资方式，有效缓解了民营企业的融资约束。然而商业信用的逾期占用会引发严重的扭曲问题，影响供应链资金的顺利流转。本文以2018年开展的政府欠款清理为准自然实验，选取2013-2023年A股民营上市公司数据，使用双重差分模型对民营企业商业信用扭曲的影响进行探讨。研究发现，政府欠款清理能够缓解民营企业的商业信用扭曲，减少对供应商资金的占用。原因在于，政府欠款清理通过提高现金流充裕度、降低供应链中断风险以及增强声誉修复动机缓解了民营企业的商业信用扭曲。当企业应收账款被拖欠越严重、融资成本越高、供应商权益保护越差、地区法制化水平越低时，政府欠款清理缓解民营企业商业信用扭曲的效果更显著。研究结论表明持续开展政府欠款清理，建立健全政府欠款清理长效机制，有助于完善商业信用体系，促进供应链资金畅通和经济高质量发展。