《会计研究》2021年第3期
债务重组中债权人关注劳动力成本吗——基于破产的对比分析
作者单位：
东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心
关 键 词：
财务困境；员工规模；职工薪酬；债务重组
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摘 要：
本文以2008-2019年沪深A股非金融类陷入财务困境的债务重组和破产上市公司为样本，研究债务重组中债权人是否关注劳动力成本，为杠杆治理提供新的经验证据。研究发现：困境公司的员工规模越大，发生债务重组的概率越大；职工薪酬越高，发生债务重组的概率越小，越倾向于破产。这一现象主要体现在官员晋升压力大、最低工资标准低的地区，以及无政治关联和民营公司样本中。本文的研究结论说明了债权人在债务重组中会关注劳动力成本，既存在政府干预，一定程度上也是基于现金流谈判的市场化行为。