《会计研究》2021年第5期
税收征管与企业融资约束——基于金税三期的政策效应分析
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摘 要：
本文基于2010-2015年全国税收调查数据，选择金税三期在全国试点推行事件作为准自然实验，应用双重差分法（DID）研究政府加强税收征管对企业融资约束的影响。实证结果表明：政府加强税收征管，总体上能够显著缓解企业融资约束程度。具体分析，加强税收征管可形成“征税效应”，抑制企业通过避税方式进行融资；加强税收征管可形成资金供需方之间的“桥梁效应”，促进企业信用融资和贷款融资；加强税收征管形成“治理效应”抑制管理层代理行为，降低代理成本，促进企业外部融资。进一步研究发现，既有的政企之间信息不对称性和金融发展程度会影响税收征管对融资约束的缓解效果，为深入分析税收征管对企业融资约束的影响提供了新的经验证据。