《会计研究》2021年第9期
企业金融化对企业经营业绩的影响研究 ——基于期限结构异质性视角
作者单位:
湖南师范大学商学院,湖南工商大学会计学院 ,湖南大学金融与统计学院
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摘 要:
企业金融化反映了微观层面金融与实体经济关系,与企业经营业绩存在复杂的联系。以 2010-2018 年在 A 股上市的非金融企业为样本,从期限结构异质性视角出发,实证检验了企业金融化对长期、短期经营业绩的影响及传导机制。结果显示:企业金融化与短期业绩是正相关关系,与长期业绩是负相关关系,并通过利润渠道对企业经营业绩产生影响;通过不同的分组回归发现,企业金融化对长期、短期业绩的影响随着产权性质、是否两权合一、所处生命周期和地域位置的不同而表现出异质性。进一步研究发现,四大会计师事务所审计、高融资约束以及高信息透明度能够显著改善甚至扭转金融化对企业长期业绩的负向影响,高企业社会责任则相反。本文的研究有助于深入理解金融化影响企业经营业绩的内在逻辑,为监管部门制定相关政策与推动金融服务实体经济提供了经验证据。