摘 要：
现有研究认为企业基于投机目的发放委托贷款会导致实体企业“脱实向虚”，并抑制企业创新活动。与此不同，本文利用手工搜集的基于合作目的发放委托贷款的上市公司数据，考察了发放合作性质委托贷款对企业创新的影响及其影响机制。结果发现，企业基于合作目的发放委托贷款能够显著促进企业创新。机制检验发现，贷款企业通过发放合作性质委托贷款，促进技术知识等创新所需资源的共享交换，并通过提高客户质量、增加销售现金流，最终提升企业创新。进一步，风险承担水平低、受到融资约束、投资机会较多以及无政治关联的公司，合作性质委托贷款对创新的促进作用也更显著。本文扩展了企业委托贷款问题的研究视野，丰富了企业合作与创新机制的研究文献。