《会计研究》2021年第8期
上市公司负面声誉与分析师关注：“趋之若鹜”抑或“避之若浼”
关 键 词：
监管处罚,负面声誉,分析师关注,投资者信息需求,分析师供给意愿
全文下载：
(只有会员才能下载,如果您已是会员请
登录 后评论)
摘 要：
【摘要】本文选取2008~2018年A股上市公司为样本，以公司违规处罚作为负面声誉的代理变量，考察分析师在选择跟踪对象时会否将公司负面声誉纳入考量。研究发现，公司违规处罚导致分析师关注度显著降低。机制检验表明，违规处罚通过降低投资者信息需求和分析师供给意愿两条路径影响分析师关注。拓展性分析发现，公司所受处罚越严重、被罚款金额越多，分析师关注度越低；处罚事件对分析师关注的负面冲击具有长期效应；对于非国有企业和处于高社会信任水平地区的公司，违规处罚对分析师关注的负向影响更显著。本文为深入理解我国证券市场中的声誉机制提供了经验证据，亦为监管机构加大违规惩处力度、借助分析师等市场“看门人”的力量提增监管威慑力提供了政策参考。