《会计研究》2021年第8期
企业核心竞争力能够降低权益资本成本吗？ ——基于文本分析的经验证据
作者单位：
北京师范大学经济与工商管理学院,中国人民大学商学院
关 键 词：
核心竞争力,权益资本成本,经营风险,信息不对称,代理问题
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摘 要：
【摘要】本文通过文本分析法构建企业核心竞争力的度量指标，实证检验了核心竞争力对企业权益资本成本的影响。研究发现：核心竞争力越强，企业的权益资本成本越低，该结论在一系列稳健性检验下仍然成立。机制检验表明，核心竞争力对企业权益资本成本的影响主要通过降低经营风险、降低信息不对称程度以及缓解代理问题三条路径实现的。进一步研究发现：（1）资源类和能力类核心竞争力均是影响企业权益资本成本的重要因素；（2）机构投资者持股可以强化核心竞争力对权益资本成本的降低作用。本文的研究揭示了核心竞争力在企业融资中的重要作用，不仅丰富了核心竞争力和权益资本成本的相关文献，同时对如何降低企业融资成本具有重要的现实意义。